Les infrastructures
Que sont les infrastructures ?
Les infrastructures peuvent être définies comme les équipements, services et installations qui fournissent à la population des services essentiels au fonctionnement et à la productivité économique d’une société. Il s’agit d’actifs réels.
Investir dans les infrastructures consiste pour des fonds d’investissement à financer en capital ou en dette des projets d’infrastructures générant des cash-flow stables et prévisibles dans le temps. Le rendement des projets peut provenir de la concession, du loyer perçu et de l’appréciation du capital.
La classe d’actifs est née dans les années 90 en Australie puis s’est répandue dans toute l’Europe et aux Etats-Unis, impulsée par la vague de privatisations d’entreprises de services aux collectivités, de télécommunications et de transports.
Comment sont classées les infrastructures ?
Les infrastructures peuvent se distinguer par leur niveau de régulation.
- Les actifs intégralement réglementés (i.e. le taux de rendement est fixé par les pouvoirs publics). Exemples : Prisons, Hôpitaux.
- Les actifs partiellement réglementés. Exemple : aéroports.
- Les actifs non réglementés. Exemple : Datacenters.
Les infrastructures sont classées également par le stade de maturité du projet.
- Les actifs dit « greenfield » : ce sont des actifs qui n’existent pas encore et restent à construire ou sont en phase de construction.
- Les actifs dits « brownfield » : la construction des actifs est terminée.
Que sont les infrastructures ?
Cinq secteurs principaux sont concernés par les investissements en infrastructure.
- L’environnement avec par exemple le traitement des eaux et des déchets.
- Les infrastructures digitales avec par exemple les réseaux de fibre optique.
- Le transport avec par exemple les aéroports.
- L’énergie avec par exemple les énergies renouvelables.
- Les infrastructures sociales avec par exemple les crèches.
Quelles sont les performances de la classe d’actifs ?
A long terme, les fonds d’infrastructure français délivrent des performances moyennes annuelles de plus de 15 %.
Les performances dépendent des stratégies d’investissements mises en place par les fonds d’infrastructure.
Il en existe quatre avec des profils rendements/risques distincts.
Quelques chiffres sur les infrastructures en France
Sur le premier semestre 2022, le marché des infrastructures privées poursuit sa croissance avec 5,2 Md€ d’investissements représentant quasiment le montant investi sur toute l’année 2020 et une hausse de 68 % par rapport au premier semestre 2021. 92 projets d’infrastructures ont été accompagnés sur la période.