LE CLUB DIRIGEANTS & FINANCE

 

Le Club Dirigeants et Finance se veut un lieu

de rencontre convivial, un carrefour d’échanges d’expériences et d’informations permettant d’améliorer l’efficacité des chefs d’entreprise

qui s’engagent dans un processus de LBO.

POURQUOI UN CLUB ?

A notre connaissance, il n’existe pas d’organisation identifiée autour du LBO en dehors de l’AFIC qui s’adresse plus au professionnels de la finance d’entreprise. Le LBO/PE est une source de financement de la croissance et de la création de valeur qui permet aux dirigeants d’accélérer le développement de leur groupe (ex : Webhelp, Babilou, etc).

Les Echos ont identifié plus de 10 milliards d'euros d’opérations LBO en France pour 2020 !

 

Mais les pièges sont nombreux et le pilotage d’un LBO/PE ne s’improvise pas : quand il est mal structuré (ex : Fraikin, etc), le processus tourne au cauchemar… donc il nous semble que le besoin d’échanges et de partage sur les bonnes pratiques (le manager est souvent seul face aux banques et au fonds) est une valeur ajoutée et un gage de réussite.

 

Par ailleurs, aucune entité ne représente les intérêts collectifs des managers de LBO (lobbying, notamment en tax et social, charte de bonne conduite des fonds, etc…). Notre idée est ambitieuse : créer l’association professionnelle des dirigeants de LBO de référence en France, puis en Europe.

LES MEMBRES

Le Club Dirigeants & Finance s’adresse aux leaders et aux futurs leaders du LBO.

Tout investisseur-manager de LBO, ainsi que ses associés managers du LBO.

L’entreprise et les individus (en préparation de LBO) peuvent être membres (Comex).

Trois catégories de membres sont identifiés :

- ceux en préparation de LBO,

- ceux en cours de montage LBO,

- ceux en gestion de LBO.

Les parrains du Club : …

ÉVÉNEMENTS

Participez à un nouveau club privé réservé aux dirigeants de LBO

LE MERCREDI 22 JANVIER 2020

à partir de 19h30


CHEZ CYRUS

50 Boulevard Haussmann
Paris 75009

 

Présentation du projet
Brainstorming & networkin


Interventions de
Jérémie Jeausserand,

Avocat, cabinet Jeausserand Audouard
Meyer Azogui, Président du groupe Cyrus


Dégustation de grands crus classés

3 autres événements en 2020 seront programmés : en mai puis à l’automne (octobre/novembre)

ACTUALITÉ

Déjà 10 milliards d'euros de deals en soute pour le LBO français en 2020


Entre la cession du spécialiste de médecine moléculaire Curium et le groupe d'éducation Galileo, les fonds d'investissement français se préparent à une année intense.


Les fonds de capital-investissement misent déjà gros pour 2020. Déjà, quelque 10 milliards d'euros de valeur totale de deals sont sur le marché, si l'on cumule la vente en cours de Curium et celles qui sont dans les tuyaux. C'est l'équivalent d'une année complète, selon les millésimes et les montants de dette employés. Depuis 2015, les capitaux investis par les fonds dans des opérations de LBO se situent entre 3,5 et 7 milliards d'euros, selon France Invest. Au premier semestre 2019, les fonds d'investissement avaient déployé

« seulement » 3,25 milliards.


En haut de la liste, la vente du spécialiste de médecine nucléaire Curium est la plus engagée, avec des offres définitives attendues mi-février. La société serait valorisée quelque 3 milliards d'euros dans le cadre du processus de cession organisé par JP Morgan et Rothschild pour le compte de CapVest (soit plus de 12 fois son Ebitda). Seuls cinq fonds sont encore en lice pour prendre le contrôle du groupe né il y a deux ans du rapprochement entre le français IBA Molecular et le britannique Mallinckrodt Nuclear Imaging. Selon nos informations, il s'agit du français PAI, des anglo-saxons Bain, CVC et Clayton Dubilier & Rice, ainsi que de Nordic Capital.

De l'éducation aux crèches


Autre cession d'envergure préparée par Rothschild et Goldman Sachs : celle du groupe d'enseignement supérieur Galileo.Avec un Ebitda de plus de 100 millions d'euros, le groupe de 42 écoles dans 10 pays, dédié au design, au management et aux arts, se verrait là aussi valorisé, selon certaines sources, plus de 1,5 milliard d'euros. Cependant, il est probable que Téthys, le holding de la famille Bettencourt Meyers, et bpifrance, entrés au capital en 2018, se maintiennent, voire se renforcent au tour de table de Galileo.DRT, le spécialiste de la chimie verte détenu par le fonds Ardian, pourrait aussi changer de mains à l'occasion des enchères menées par Rothschild et Citi, selon nos informations. Mais plutôt au profit d'industriels, et pour une valeur de 1,5 milliard à 2 milliards d'euros. Les noms des spécialistes d'arômes et parfums Givaudan, Firmenich, International Flavors and Fragrances et Symrise sont cités.


Autre dossier en préparation : la recomposition du capital des crèches Babilou et de son réseau de plus de 1.700 établissements dans 12 pays. Les actionnaires minoritaires TA Associates et Cobepa envisagent de céder leurs parts dans le cadre du processus mené par JP Morgan, de sources concordantes. L'entreprise fondée par les frères Carle, un temps approchés par leur concurrent américain Bright Horizons, pourrait être valorisée pas moins de 2 milliards d'euros.


Des opérations capitalistiques sont aussi attendues dans les cliniques et les maisons de retraite, notamment DomusVi revendu par PAI à son fondateur plus de 2 milliards d'euros il y a deux ans. A cela s'ajoute la vente potentielle par Sanofi de son pôle grand public (Doliprane, etc.). Sa valorisation est estimée entre 20 et 30 milliards d'euros. A moins que le groupe pharmaceutique français ne privilégie un spin-off en Bourse.
Fonds et banques restent prudents. Et ce, bien que les taux bas poussent les valorisations à la hausse.

« Il faut garder en tête les leviers de dette pratiqués au déclenchement de la crise, dit un responsable de 'leverage finance'. Seuls les très bons dossiers se vendent à des prix élevés. » Pour les autres, la partie devient plus difficile.

Anne Drif 

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