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Nos convictions

► Utilisez la fiscalité avantageuse des sociétés dans votre stratégie patrimoniale,
► Diversifiez vos actifs pour optimiser le rendement,
► Investissez dans des produits structurés pour maîtriser votre risque,
► Intéressez vous au Private Equity et à l'immobilier commercial.

Compte tenu de la fiscalité actuelle, le chef d’entreprise détient souvent une partie de son patrimoine dans des sociétés soumises à l’impôt sur les sociétés (IS). Quelles sont les stratégies possibles pour investir cette trésorerie disponible ?

La fiscalité de la distribution de dividendes et le développement de l’utilisation des holdings favorisent le maintien de capitaux importants au sein de sociétés soumises à l’IS. Ces liquidités qui ne sont pas utiles aux besoins de l’entreprise ont vocation à être gérées sur un horizon plus lointain.
A moins d’avoir un projet à court terme d’affectation de ces capitaux, auquel cas, un simple placement de trésorerie fera l’affaire, les propositions d’investissement « rentables » sur un horizon moyen-long terme (supérieur à 2-3 ans), ne peuvent plus se limiter aux comptes à terme et sicav monétaires, dont les rendements sont actuellement, et pour probablement longtemps, proches de zéro.

Des investissements diversifiés

A l’instar d’une gestion patrimoniale privée, l’allocation d’actifs au sein d’une société peut bénéficier d’une grande diversification sans que ce mode de détention n’y change rien.
En fonction des objectifs alloués à ces capitaux, vous pouvez opter pour des solutions finan-cières et immobilières, avec des stratégies de revenus ou de capitalisation.
Le compte-titres reste une enveloppe financière efficace pour donner mandat à des gestionnaires avec des profils de risques variés. Par ailleurs, la fiscalité encourage à réaliser des opérations immobilières dite « corporate » (Ephad/Hôtellerie/Commerce).


La performance avec un risque maîtrisé

L’alternative à un placement de trésorerie sans rendement, est de profiter de la rémunération de l’actif en euros,
qui offre encore une performance pour un placement sans risque en capital. En effet, certaines compagnies d’assurance permettent aux personnes morales l’accès à ce type de support au travers un contrat de capitalisation.
En 2015, les rémunérations de ces fonds euros s’échelonnaient entre environ 1,9% et 2,2%.
Certaines compagnies imposant la détention d’une part d’unités de compte, le choix de placements prudents comme les obligations d’entreprise de maturités courtes, permettent toujours d’obtenir un rendement global supérieur à celui d’un compte à terme.

Afin de doper ce rendement tout en maitrisant le risque de perte en capital, il est aussi possible de construire des Produits Structurés « sur-mesure ». Il s’agit d’instruments financiers émis par une banque ou une compagnie d’assurance, composés généralement de deux éléments, le premier assurant une protection du capital, le second plus risqué,
permettant d’optimiser le rendement du produit (avec des coupons annuels de l’ordre de 4% à 7% selon les conditions retenues).
Ce type d’actifs complexes présente l’intérêt de s’adapter à votre horizon d’investissement, à votre objectif de rendement, avec un niveau de protection du capital adapté à votre degré de risque. Il n’existe pas de rendement élevé aujourd’hui sans prendre de risque. Le pourcentage de ces produits dans une allocation d’actifs va dépendre du profil de risque et du rendement attendu avec une stratégie de diversification des produits et des émetteurs, combinant plusieurs formules de produits.


Plus de temps, plus de risque, pour plus de performance

Que vous ayez l’âme d’un business-angel, que vous soyez contraint de réinvestir dans   une « activité économique »
(suite à un apport-cession de titres) ou que vous soyez simplement à la recherche de fortes plus- values, l’investissement au capital de sociétés non-cotées (Private Equity) est une stratégie de placement qui bénéficie d’un rendement attractif : plus de 10% par an sur les 10 dernières années. Cette classe d’actifs est appréciée des entrepreneurs cédant car elle prolonge leur appétence pour l’entreprise. C’est un actif à fort potentiel de rentabilité, décorrélé des marchés financiers traditionnels et pouvant dans certains cas bénéficier d’un  traitement fiscal de faveur. Il offre dans certains cas à l’investisseur de s’impliquer dans le projet et de contribuer ainsi à la création de la rentabilité.

 

En contrepartie, le risque de perte en capital et l’illiquidité sont plus importants que pour d’autres placements.

Privilégier l’investissement dans un FPCI (fond professionnel de capital investissement,  nouvelle dénomination de l’ancien FCPR) permet de mutualiser le risque en bénéficiant de la multiplication des lignes de ce véhicule d’investissement collectif. Le choix peut être d’autant plus judicieux que la plus-value a terme sera taxée à 15% (taux réduit de l’IS).

 

L’immobilier commercial est un placement qui permet d’investir comme un investisseur institutionnel, éventuellement en combinant un actif tangible (l’immobilier) et un fonds de commerce (créateur de valeur à moyen terme).
Une telle acquisition, seul ou en co-investissement au sein d’un Club-Deal (plusieurs investisseurs), permet d’accéder à un actif plus important, habituellement réservé aux seuls professionnels.

 

Il convient sur ces opérations d’être accompagné par des experts, de faire toutes diligences pour valider la qualité des dossiers et que les partenaires soient partie prenante à l’opération.

 

Gérer votre patrimoine à travers une structure juridique à l’IS offre donc aujourd’hui un intérêt patrimonial et fiscal certain dans une stratégie long terme avec un objectif de capitalisation, voire de transmission.

 

 

 

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Franck Doukhan, Associé consultant patrimonial

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