Article paru dans notre magazine Convictions n°54
Les produits structurés sont composés de 2 parties : une obligation permettant de garantir ou de protéger le capital et des instruments dérivés générant le rendement.
La hausse des taux ajoute de la valeur à la partie obligataire, permettant d’avoir une somme plus importante à allouer pour la garantie du capital.
La hausse de la volatilité ajoute de la valeur à la partie dérivée, permettant d’avoir plus d’options ou plus de protection sur les stratégies proposées. Taux et volatilité, les 2 carburants nécessaires à la construction des produits structurés, sont actuellement en hausse, simultanément. De manière générale, le contexte actuel est bénéfique à la construction de nouveaux produits structurés car il permet d’accroitre :
– Les mécanismes défensifs des produits proposés.
– Les rendements escomptés.
ET CÔTÉ INVESTISSEMENTS, QUELS IMPACTS ?
L’offre en produits structurés est bien évidemment impactée par la situation actuelle (hausse des taux, inflation…). Dans le cadre des mécanismes défensifs, l’événement majeur lié à cette nouvelle conjoncture est notamment le grand retour du capital garanti à échéance. Il est désormais possible de garantir le capital intégralement au dénouement du produit, et ce, même sur des maturités courtes, comme 2 ou 3 ans. Début 2022, il fallait accepter des maturités de 15 à 20 ans pour pouvoir bénéficier de cette garantie à 100 %.
QUEL RENDEMENT ESCOMPTÉ POUR UN PRODUIT STRUCTURÉ À CAPITAL GARANTI ?
En juin 2023, nous pouvons espérer un rendement garanti annuel de l’ordre de 4 % par an sur un horizon à 3 ans, de l’ordre de 6 à 7 % par an s’il est conditionnel.
A savoir : plus la maturité sera longue, plus le rendement escompté sera important :
– Si les taux et la volatilité continuent de monter, les conditions citées plus haut seront encore améliorées. Et inversement en cas de baisse.
– Un rendement supérieur s’il est conditionné à un événement.
QUI SONT LES INVESTISSEURS CONCERNÉS PAR LES PRODUITS STRUCTURÉS À CAPITAL GARANTI ?
Tous les investisseurs souhaitant allouer tout ou partie de leur capital sans risque et obtenir du rendement dans un contexte nécessitant de la prudence !
Evidemment en priorité les personnes morales, institutionnels, associations, fondations… mais aussi les personnes physiques soucieuses de préserver leur capital et de le faire fructifier.
NOS CONVICTIONS
Les produits structurés sont une classe d’actifs incontournable dans toute allocation d’actifs.
Les produits structurés à capital garanti sont une bonne solution pour les épargnants qui souhaitent passer cette vague d’incertitude avec un rendement intéressant et pour ceux qui recherchent de la garantie en capital sur des durées courtes : trésorerie d’entreprise, associations et fondations.
En conclusion : le monde change, les produits structurés s’adaptent.
Pauline HAMPARTZOUNIAN
Directrice Pôle Produits Structurés Cyrus Conseil
pauline.hampartzounian@cyrusconseil.fr