MAGAZINE CONVICTIONS

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L'ENTREPRENEUR

et la prise de risques

Gilles ETCHEBERRIGARAY

Directeur Général Invest AM

Le risque est inhérent au statut d’entrepreneur. Selon la taille et le cycle de maturité de l’en- treprise, l’intensité et le ressenti du risque diffèrent. Le risque est anxiogène mais assumé par le dirigeant qui en maîtrise les contours et les paramètres. Au moment de la cession de son activité, le rapport au risque change.

Quand il cède son entreprise et quitte son statut d’entrepreneur, le risque assumé du dirigeant pendant son activité devient un risque nouveau et subi s’il n’est pas correctement anticipé.

En vérité, il change fondamentalement de nature de risque : il passe d’un monde professionnel connu à un environnement patrimonial nouveau pour lui. Il découvre un nouveau risque plus général et méconnu, avec des paramètres diffé- rents, et des actifs autres dont il ne maîtrise ni les contours, ni la gestion.

Ce nouvel univers de risque est à la fois plus gé- nérique, plus global et moins bien appréhendé par le chef d’entreprise en apparaissant comme moins concret et plus aléatoire.

Cependant, cette idée de risque patrimonial, qui couvre de nombreuses classes d’actifs, présente des caractéristiques intéressantes qu’il faut pouvoir maximiser avec l’appui de l’expertise de spécialistes :

 

"Le risque reste toujours un facteur de performance !"

 

Le risque est composable

Il s’appuie sur tellement de classes d’actifs avec des profils risque/rendement différents qu'il est possible de créer une cartographie d’actifs personnalisée qui s’adaptera aux objectifs spé- cifiques de chacun.

Le risque est diversifié

À la différence d’une entreprise qui possède généralement un métier spécifique et qui est insérée dans un environnement local, la gestion d’actifs peut investir dans de nombreux secteurs et thématiques à travers le monde et dans des expertises extrêmement variées. Le risque est donc beaucoup plus dilué.

Le risque peut être décorrélé

Une entreprise est parfois tributaire d’une conjoncture qui lui est exogène et son risque dépend de son modèle économique sur son marché. En revanche, dans la gestion patrimo- niale, il est possible d’investir de façon concomi- tante sur des actifs qui réagiront différemment permettant une décorrélation favorable à la pro- tection du capital. Cela permet d’équilibrer les risques en fonction des actifs et des cycles.

Le risque diminue avec le temps

Globalement, le rendement des actifs patrimo- niaux est corrélé avec la croissance mondiale qui progresse dans le temps. En conséquence, au-delà des fluctuations de court terme des marchés, le patrimoine tend à s’accroître dans la durée si on laisse du « temps au temps ».

Le risque est cyclique

Les fluctuations de marchés sont plus visibles et parfois plus difficiles à supporter que celles concernant la valorisation d’une entreprise. Néanmoins, ce sont également des opportunités qui peuvent être saisies en gérant activement son exposition au risque.

En conclusion, au moment de céder son entreprise, le risque change clairement de nature. Cela impose une préparation, voire une formation pour les néophytes, mais cela ne si- gnifie pas pour autant qu’il devient moins maî- trisable ou bien moins performant.

NOS CONVICTIONS

• Ayez conscience et anticipez le change- ment de paradigme du risque quand vous cédez votre entreprise
• Définissez avec vos conseils le niveau de risque acceptable en fonction de vos objectifs patrimoniaux

• Considérez toujours le risque comme un facteur de performance, pour votre patrimoine comme pour votre entreprise

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Le patrimoine cible personnalisé by Cyrus®"

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