MAGAZINE CONVICTIONS

LES FINS DE CYCLE SONT DES DÉBUTS DE CYCLE

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Les Saintes-Maries-de-la-Mer, Vincent Van Gogh, 1888 | Musée Van Gogh

Les économies occidentales viennent de connaître un des plus longs cycles de croissance, notamment aux Etats Unis, et il est donc logique de penser que nous sommes plus proches de la fin que du début.
Cette hausse des prix a entrainé une valorisation historiquement élevée de l’ensemble des actifs aussi bien financiers qu’immobiliers. Seuls les taux de crédit restent à des niveaux très faibles.

Parallèlement, nous nous rapprochons de la fin d’un cycle de baisse continue des taux d’intérêts qui dure depuis près de 30 ans en France. Cette période a largement profité aux fonds en euros des compagnies d’assurance qui ont servi des taux réels très attractifs pendant plusieurs décennies. Aujourd'hui, le rendement réel des fonds euros est au plus bas depuis leur création, du fait notamment d’un retour de l’inflation à hauteur de 1,85% en 2018.

Ce double constat impose de changer les règles de gestion et d’adapter votre stratégie patrimoniale tant sur le fond que sur la forme. Quand les rendements sont faibles et incertains, des investisseurs peuvent se laisser tenter par des placements « miraculeux », indexés sur des mines d’émeraudes, de diamants, le bitcoin… (Rappelons-nous des épisodes passés où des épargnants ont été bercés d’illusion par des rendements sur des manuscrits d’auteurs.) D’autres, désabusés par l’irrationalité temporaire des bourses, décident de sortir totalement des marchés actions. Pourtant, une étude encore récente (entre janvier 2009 et janvier 2019) réalisée sur l’évolution de l’indice des actions mondiales (MSCI world) sur 10 ans a démontré qu’un investisseur qui aurait raté uniquement les 10 meilleurs jours de hausse sur la période aurait perdu près de 75% de la performance totale. Il aurait ainsi perçu un rendement de 15% contre 59 % pour un investisseur qui serait resté investi sans interruption sur la période de 10 ans !

Pour autant, il ne s’agit pas de rester immobile et subir les fluctuations de vos placements en actions sans réagir.

La première action est d’englober votre stratégie financière dans un contexte patrimonial plus large en tenant compte de l’ensemble de vos actifs financiers, immobiliers et non cotés (si votre patrimoine vous le permet). La deuxième opération est de valider que votre exposition au risque est suffisante pour atteindre la performance attendue. La dernière étape consiste à identifier le degré de liquidité de vos placements et de voir dans quelle mesure il permet de disposer de suffisamment de liberté pour assurer votre train de vie des prochaines années. Une fois ces analyses faites, constituez-vous une poche de trésorerie qui vous  permettra de profiter des opportunités qui ne manqueront pas d’apparaître dans les prochains mois, avec ou sans retournement du cycle de croissance : les fins de cycle sont toujours le début d’un nouveau cycle …

Ce sont ces principes de bon sens ainsi que quelques solutions de placements opportunistes et adaptées aux conditions actuelles de marché que nous vous proposons dans ce numéro de Convictions.

 

Bonne lecture.

 

Meyer Azogui, Président de Cyrus Conseil

Page de couverture _ Convictions 46

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5 CONSEILS POUR GÉRER UNE FIN DE CYCLE

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